美元升勢未改 金價料下試1321美元

原載於 2013年5月21日 明報財經網

永豐金融集團研究部主管 - 涂國彬先生

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金價在前一周結束高位橫行的走勢後，上周5個交易日均呈陰燭向下，不單跌穿整數關口1400美元(每盎司，下同)，周一(20日)更進一步跌至1350美元的水平，再次逼近4月中之低位，沽壓顯著。

近日美國公布的經濟數據再次顯示，當地經濟復蘇步伐未變，雖然首次申領失業救濟金人數再次回升，但5月密歇根大學消費者信心指數升至83.7，領先指標更出現顯著上揚，按月上升0.6%，顯示美國經濟向好基調仍未改變，資金流入美元的趨勢持續，終於突破去年7月高位，升至接近3年新高。同一時間，金價則受到打壓，並再次逼近4月中低位，而一周累計，紐約期金跌約5%；倫敦金累跌約5.1%。

事實上，美元上升已成為趨勢，在經濟持續向好的情況下，市場對聯儲局退市的預期愈來愈大，加上其他國家再次加大寬鬆貨幣政策，令美元最近的升勢加劇，美匯指數於短短半年月內，從最低81.3，上揚至上周最低84.3的水平，升至近3年新高，上升動力顯然未有減弱。在市場對美元的上升預期未改的情況下，金價走勢實難轉強。

投資市場沽壓不止

金價呈弱勢，來自投資市場的沽壓未見減弱。全球黃金交易所買賣基金(ETF)的黃金持有量經過前周四(9日)的喘息後，再次延續4月初的下跌趨勢，其後錄得連續6個交易日之跌勢，續創自2011年7月起低位。

從紐約金屬交易所的報告可看出，截至上周二(14日)機構投資者的好倉部位繼續減少，淡倉部位則增加，使淨部位減少了5697張合約，至83,726張；雖然個人投資者的淨部位，由前一周的負數轉為正數，但僅為420張，可見看淡金價的投資者似乎仍未收手。

金價RSI呈超賣

投資市場沽壓未止，加上技術走勢繼續不濟，金價已連續7個交易日呈陰燭下跌，走勢疲弱，資金流出的趨勢明顯，相信金價中線向下趨勢仍會持續。不過，由於金價相對強弱指數(RSI)已跌至27的超賣水平，短線或出現技術反彈，因此，投資者可待金價出現超賣反彈後，並升至短線阻力，如5天線約1380美元的水平再次建立淡倉，並視4月中低位1321美元作短線目標。

值得一提的是，聯儲局將於本周四(23日)凌晨公布議息會議紀錄，能進一步透視委員對美國貨幣政策的取態，對資產價格發展有重要啟示作用，金價或會借消息下跌，若金價借勢跌穿1321美元之4月中低位支持，將很大機會失守1300美元關口。